20个基点！中国央行下调7天期逆回购操作利率

为维护银行体系流动性合理充裕，2020年3月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作，结束此前连续29个工作日逆回购操作停摆的状态。因今日无逆回购到期，实现净投放500亿元。

值得关注的是，今日央行公开市场7天期逆回购操作中标利率（OMO利率）2.20%，此前为2.40%，降息幅度为20个基点。

根据央行官网信息，央行上一次开展逆回购操作是在2月17日。当日，央行公告称，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2020年2月17日人民银行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天期逆回购操作。

记者注意到，2月份以来央行采取定向降准、中期借贷便利(MLF)等方式向市场投放流动性。近期，全球多个国家和地区的央行降息宽松动作频频，而进入3月份，国内MLF、LPR利率均为下调，中信证券分析师明明此前就表示，货币宽松的趋势不变，后续仍然存在OMO降息、全面降准乃至存款利率调整的可能。

3月27日，中共中央政治局召开会议，明确将研究推出包括提高财政赤字率、发行特别国债、增加地方政府专项债券规模、引导贷款市场利率下行以及刺激消费等一揽子宏观政策措施。

国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为，央行还是希望通过公开市场操作，包括逆回购、MLF等工具的利率下调，引导银行降低LPR利率，从而推动贷款利率的下行。这也是去年以来央行比较偏爱的操作方式。

“近期，市场对存款基准利率下调呼声很高，此次央行一口气下调7天逆回购20个基点后，降低存款基准利率的概率会减小，或者时间点可能会往后移。”董希淼说。

市场资金价格方面，随着季末时点的到来，上周五短端资金利率明显回升，在连续7个交易日保持“隔夜0”状态后，隔夜资金利率大幅回升至1%以上，上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，隔夜Shibor上行25.9个基点，报1.104%，7天和14天Shibor也有小幅上行。

对于下一步的货币政策走向，上周五召开的货币政策委员会第一季度例会表示，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持物价水平总体稳定。有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用。

董希淼认为，面对高度不确定的内外部环境，我国一方面应密切观察，做好政策储备，严防输入性金融风险；另一方面，应坚持“以我为主”，努力保持正常的货币政策，坚决守住不发生系统性金融风险的底线，既要更加灵活适度，也不能搞“大水漫灌”。下一步，我国应继续深化利率市场化改革，促进金融资源更多流向经济和社会发展的重点领域和薄弱环节，在稳增长、防风险、控通胀、调结构等多种目标中寻求动态平衡。