央行加快开展票据互换操作 今年来已超200亿

　　中国人民银行4月21日发布公告称，当日开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月，费率0.10%。本期CBS操作换出的央行票据名称为“2020年第四期央行票据（互换）”，债券代码2001004S，票面利率2.35%。

　　据悉，本次操作面向公开市场业务一级交易商公开招标，中标机构包括国有大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行、证券公司等各类金融机构。换入债券既有国有大型商业银行和股份制银行发行的永续债，也有农商行发行的永续债。

　　对此，央行在公告中解释，此次操作是为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融服务实体经济的能力。央行表示，将综合考虑市场状况和合理需求，采用市场化方式稳慎开展CBS操作。

　　一般来说，银行资本补充可分为内源性与外源性两大渠道。内源性渠道主要是每年的留存收益以及部分超额拨备；外源性渠道主要有上市融资，增资扩股，发行可转债、优先股、永续债、二级资本债等。事实上，自去年以来，国内银行的永续债发行正在加速“落地。截至目前，中、农、建、交、工、邮储六大国有银行已完成永续债发行，浦发、广发、民生等股份制银行也相继实施了永续债的发行工作。

　　央行此前发布的《2019年第四季度中国货币政策执行报告》中提到，2019年央行累计开展了7次共计320亿元的CBS操作，以提升银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融服务实体经济的能力。而今年以来，加上此次央行票据互换（CBS）已是今年第四次操作，累计规模达到210亿元。此前，央行分别于1月20日、2月28日和3月25日开展央行票据互换（CBS），规模分别为60亿元、50亿元和50亿元。

　　对此，中国民生银行首席研究员温彬认为，央行通过CBS操作，从中标机构（主要是从公开市场业务一级交易商）换入合格银行发行的永续债，同时换出等额人民银行票据，以增加持有银行永续债的中标机构持有的优质抵押品，提高市场对永续债的认购热情。“下阶段，政策上在支持企业复工和复产、稳定就业和经济发展的基础上，要通统筹做好疫情防控、经济社会发展和防范金融风险等工作，持续加大对中小银行的支持力度，保持市场流动性合理充裕。”温彬表示。