货币政策主动作为预期更强

国务院金融稳定发展委员会3月16日召开会议，研究当前经济形势和资本市场问题，会议提出：“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，对资本市场产生重大影响的政策应事先与金融管理部门协调。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。”

会议释疑了各界的担忧，国内股市3月17日应声向上，预计未来几周会有更多政策落地。接受中国经济时报记者采访的专家表示，稳增长已被明显置于更加突出的位置，政策需要主动作为，不仅仅只为经济运行创造良好的货币环境，还要与能有主动作为的行为主体合作。

国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富对中国经济时报记者表示，国务院金融稳定发展委员会召开会议研究资本市场问题，说明国家高度重视资本市场健康平稳，资本市场不是一个被遗忘的“小孩”。当前，中国的宏观经济还需要提振，需要主动作为，把经济从相对疲软状态提升到更有活力和稳住并进一步恢复的轨道上。

陈道富表示，货币政策要主动作为，不仅仅只是为经济运行创造良好的货币环境。传统的货币政策主要在负债方操作，在需求收缩、预期较弱环境下能发挥的作用有限，相对被动，金融稳定发展委员会提出要主动应对，这就需要在资产方有所作为，需要发挥结构性工具的作用，并且与能有主动作为的行为主体合作。货币政策不仅是货币的宽松，而且要继续保证信贷贷款的合理增长，要达到信用扩张，有实际效果。

央行3月11日公布的金融数据显示，2月份社融和信贷增速均不及预期，没延续1月的信用恢复态势。2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。

财信研究院副院长伍超明对本报记者表示，此次会议坚持以经济建设为中心，要“切实振作一季度经济”，实现开门红、开门稳，稳增长已被明显置于更加突出的位置。货币政策要主动应对，宽信用信号明显。2月份金融数据低于市场预期后，市场对实体信用扩张受阻的担忧明显增加，此次会议精准回应，将提振市场信心，也释放面对波动监管层将积极维稳的信号。

海通证券研究所首席宏观分析师梁中华对本报记者表示，中央经济工作会议就已定调全面稳增长，审慎出台有收缩效应的政策。2月金融数据偏弱，国务院金融稳定发展委员会的表态和中央经济工作会议的精神是一致的，接下来重点是关注政策在执行层面的落实情况。货币政策的重点在宽信用，稳定信贷端，降息不是常态，需要提振市场的预期，并强化政策的稳定性。

加大逆周期调节力度

“2022年一季度既要面临疫情反复对经济带来的冲击、美联储加息落地带来的资本回流压力、俄乌冲突带来的影响，还面临预计1076万应届毕业生的就业压力，因此，保持货币政策的灵活精准、维护市场流动性合理宽裕具有重要意义。”中央财经大学金融学博士、四川省国资国企数字化转型特聘专家吴桐对本报记者表示。

伍超明认为，货币政策要主动应对，表明货币政策将更加主动积极，加大逆周期调节力度，指导银行增加信贷投放，对冲我国当前信贷需求不足问题。

吴桐表示，应通过积极的公开市场操作和MLF操作进行短期和中期的工具组合。同时，考虑到中美金融周期的不同，可择时适度降准，增强信贷总量增长的稳定性。

中国人民银行3月16日召开会议提出，坚决落实国务院金融稳定发展委员会的工作要求，把中央经济工作会议和全国两会精神落到实处。货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展。进一步加强部门间政策协调，稳定预期，提振信心，保持中国经济平稳健康发展，共同维护资本市场的稳定发展。

政策预期的稳定性和一致性将提高

国务院金融稳定发展委员会提出，将继续支持各类企业到境外上市。伍超明表示，资本市场对外开放是长期不变的大方向。

伍超明表示，会议强调，“积极支持资本市场平稳运行，出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”，对市场的呵护意图明显。会议提出“凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性”，表明对资本市场稳定的决心和力度很大，强调政策出台要多方协调沟通，避免产生合成谬误，影响到经济、金融稳定。为了落实这一机制，将“加大协调和沟通力度，必要时进行问责”。因此，预计未来资本市场政策预期的稳定和一致性将提高，助力资本市场稳定。

会议提出，欢迎长期机构投资者增加持股比例。伍超明认为，表明未来保险、理财、信托等中长期资本有望给A股带来重要增量资金。银保监会在学习贯彻此次会议精神中表示，引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理念，成为促进资本市场发展、维护资本市场稳定的中坚力量，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产，支持理财公司提高权益类产品比重。同时内地与香港两地监管机构加强沟通协作，将稳定香港金融市场。