超三亚 海口拟建世界最大单体免税综合体

7月24日，中国国旅发布了今年第二次股东大会会议资料，提出拟投资人民币128.6 亿元兴建海口市国际免税城项目的议案。根据议案，其中的地块五拟建免税商业综合体，定位为“世界最大单体免税商业及旅游购物目的地”。

海口国际免税城项目坐落于海口市西海岸新海港东侧，位于西海岸城市副中心区域。该项目共分为五大地块，地块一拟建写字楼；地块二拟建公寓；地块三拟建住宅；地块四拟建酒店；地块五拟建免税商业综合体；地块六拟建商业街区。

项目整体总投资额为人民币128.6亿元，其中一期项目投资额为人民币 58.8亿元，二期项目投资额为69.8亿元，资金来源为自筹资金。根据测算，该项目内部收益率约为14.4%，财务净现值14.7亿元，静态回收期15.8年，动态回收期18.3年。

西部证券研报显示，海口免税城落地将打开海口免税长期增长空间，自持物业有望带动长期盈利水平提升。风险主要存在于市内店政策落地低于预期;未来行业竞争加剧。

国金证券研报显示，从客群来看海口过夜游客增速较三亚高，过夜游客绝对值约为三亚的79%，但免税销售额远低于三亚水平，海口免税销售存在提升空间。2018年海口及三亚接待过夜游客人次分别为1665.34 万人次/+12%、 2099.7 万人次/+11%，但三亚免税店销售额80亿元远高于海口20.9亿元，购 物人次同样存在较大的差距(三亚288万人次 VS 海口120万人次)，海口项目 (免税地上建筑面积14.1万平)能够服务港口和火车站离岛的旅游消费客群， 为整体海口免税销售额提供较大的市场容量。

据悉，海南现有海口美兰机场免税店和三亚国际免税城两家实体免税店。中国国旅为海南免税店的主要投资、运营方。去年10月，中国国旅公告称，海南另一大免税品企业海免公司的51%股权将无偿划给中国国旅的控股股东中国旅游集团，这令中国国旅旗下中免公司成为海南离岛免税唯一的运营商，中国国旅在海南免税市场的地位得到空前巩固。去年，中国旅游集团总部正式从北京迁至海口。

根据中国旅游研究院等联合发布的“中国旅游集团20强”名单，中国国旅已连续多年位列前三甲。目前，中国国旅股价已超85元。