首批科创板做市商今日正式“开闸”

近日，记者从上海证券交易所官网获悉，经中国证监会批准，10月31日，首批科创板做市商将正式开展科创板股票做市交易业务。

据悉，作为配套措施之一，10月28日，上海证券交易所与中国证券金融股份有限公司、中国证券登记结算有限责任公司联合发布《科创板做市借券业务细则》，并自发布之日起施行。10月29日，上交所组织14家做市商开展了科创板股票做市交易业务通关测试。

上交所表示，科创板引入做市商机制是持续完善资本市场基础制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措，对于科创板市场建设而言有助于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性，对于投资者而言有利于降低投资者交易成本、提升市场定价效率，对于深化改革而言是全面推动科创板高质量发展、建设有中国特色资本市场的又一有益实践。

什么是做市商机制？

记者了解到，科创板股票交易实行竞价交易，在竞价交易基础上引入做市商机制，做市商可以为科创板股票提供双边报价服务。具体来看，竞价交易制度下，投资者向证券公司提交委托指令，由证券公司按照投资者的委托向交易所进行申报，交易所按照“价格优先、时间优先”的原则对申报进行撮合成交。引入做市商机制后，不改变原有的竞价交易制度。在竞价交易基础上，做市商进行双边报价。科创板引入做市商机制后，投资者可能与做市商成交或者与其他投资者成交。

在竞价交易基础上引入做市商机制的混合交易制度

科创板做市商机制有何特点呢？据悉，科创板做市商机制是在竞价交易基础上引入做市商机制的混合交易制度，做市交易业务试点遵循稳妥起步原则。值得关注的是，做市商需具备一定资本实力及合规风控能力，初期参与试点证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外，还需满足资本实力、合规风控能力方面的两项条件：一是最近12个月净资本持续不低于100亿元；二是最近三年分类评级在A类A级（含）以上。

平安证券分析指出，做市业务要求券商以自有资金进行交易，资本充足的券商更易扩张业务规模；价差是做市收入中的重要部分，需要券商分析持有头寸的风险成本和即时市场信息，提供准确且具有竞争力的报价，对券商人才素质、金融科技水平提出更高要求；做市商发挥风险中介作用，同时监管层对试点券商的合规内控水平要求较高，因此完备的风险控制系统是做市业务的必要前提；具备丰富机构客户资源的头部券商将率先抢占市场份额。

22家为科创50成分股业绩表现亮眼

记者从上交所官网了解到，截至目前，共有14家券商获得科创板做市商资格。其中，首批8家为申万宏源证券、华泰证券、银河证券、中信建投证券、东方证券、财通证券、国信证券与国金证券；第二批获准的科创板做市商为中信证券、国泰君安、招商证券、兴业证券、东吴证券、浙商证券。

值得关注的是，14家做市商共发布了50个做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票。其中22家为科创50成分股，业绩表现亮眼，包括派能科技等科创50成分股三季报净利润同比增幅达到156%、纳微科技净利润增幅为83%。已披露三季度报告或业绩预告的科创50成分股公司业绩均实现正增长，并且6家归母净利润增长幅度超过100%，2家未盈利企业实现扭亏为盈。

记者了解到，引入做市商机制后，相当于市场上多了一类“专业投资者”，并不会影响投资者过往的交易习惯。此外，不会额外增加投资者的交易成本，还有可能缩小股票买卖价差，还有可能降低投资者的交易成本。