今年A股首家退市公司落定： *ST金钰被上交所终止上市

1月13日，上交所对*ST金钰作出终止上市决定，曾经的“翡翠第一股”成为2021年A股首家退市公司。据统计，该公司也是第18家面值退市公司。由于*ST金钰在退市新规发布前已触及连续20个交易日收盘价低于面值的退市条件，公司将按上交所原有业务规定进入30个交易日退市整理期，股价涨跌幅为10%，整理期结束后将被摘牌。

记者注意到，退市新规发布后，A股市场中的ST等绩差股经历了一波下跌，目前2元股已达90余家。业内人士提示，根据退市新规，交易类退市将取消退市整理期，盲目入场炒作低价股的风险将更大。

*ST金钰自2020年11月25日至12月22日，连续20个交易日每日股票收盘价均低于股票面值，触及上交所《股票上市规则（2019年4月修订）》第14.3.1条第（五）项规定的终止上市的情形。2021年1月13日上交所根据有关规定，正式对公司股票作出终止上市决定。

事实上，面值退市是市场对该公司基本面的反映，是投资者理性交易的结果。近年来，该公司主营业务已经基本停滞，多项债务逾期，财务状况持续恶化，被债权人申请破产重整，持续经营能力存在重大不确定性，二级市场股价持续下跌。因2018年、2019年连续两年巨额亏损、2019年审计报表被出具无法表示意见，公司股票已被实施退市风险警示，2018年、2019年连续两年内部控制被出具否定意见，目前被查明存在资金占用尚未整改，内控运行失效，公司当前的经营困境是长期经营不善、内控失序的结果。2019年7月份，公司被债权人以不能清偿到期债务为由向法院申请对公司进行破产重整，截至目前未被法院受理，公司后续是否进入破产重整程序尚存在重大不确定性。

此外，该公司历史上存在多项违法违规问题。2020年经证监会立案查明，公司存在财务造假、虚构销售和采购交易，2016年、2017年年度报告等在营业收入、营业成本、利润总额存在虚假记载行为，证监会对公司及有关责任人予以行政处罚，上交所对公司和有关责任人公开谴责。

记者关注到，上交所于2020年12月31日发布《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》等规定，出台了退市新规。根据退市新老规则适用的衔接安排事项通知，*ST金钰在退市新规生效实施前已经触及面值退市条件，仍适用旧规判断，退市整理期相关安排适用原《上市规则》（即《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》）及原配套业务规则。

因此，*ST金钰在股票被作出终止上市决定后，将进入30个交易日的退市整理期，股票涨跌幅为10%，在退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对公司股票摘牌，公司股票后续将转入中小企业股份转让系统进行转让。

此轮退市制度改革已经落地，证监会和交易所优化退市指标，简化退市程序，提高退市效率，严打规避退市。退市新规发布后，部分绩差、ST个股股价纷纷下跌，显示出退市制度改革的力度。

据统计，截至1月13日收盘，沪深两市有92家（不含已进退市整理期的股票）公司股价低于2元，有12家公司股价低于1元。近两年来随着注册制大踏步迈进，壳公司的价值不断下降，此次*ST金钰触发面值退市，正是市场生态发生变化的一个缩影，未来交易类退市可能走向常态化。

值得一提的是，此次退市新规中对于交易类退市已取消退市整理期，如触及连续20日低于1元条件，公司股票停牌，在交易所作出终止上市决定后，股票将直接被摘牌退市，不再设置摘牌前的退市整理期。交易类退市不同于其他财务类等强制退市情形，在触及终止上市条件前，已给予投资者充分的交易窗口，交易类退市实质上是投资者自主选择的一种退市类型。为简化退市程序，抑制1元股退市前炒作，此轮退市制度改革取消退市整理期有一定的制度合理性，有利于进一步提高退市效率。