中国债市吸引力上升 彭博推中国高流动性信用债指数

　彭博日前宣布推出彭博巴克莱中国高流动性信用债（Liquid China Credit, LCC）指数，追踪中国银行间信用债市场中以人民币计价的具有较高流动性、 可交易的债券。业内人士表示，该指数的推出是中国境内信用债市场开放的重要一步，有望吸引更多海外投资者真正进入到中国信用债市场。

LCC 指数的编制基于与彭博巴克莱中国综合指数的相同规则，同时采用全国银行间同业拆借中心（以下简称交易中心）的债券成交金额和全球三大评级机构的发行人评级确定可被纳入的债券。 使用截至2020 年10月30 日的数据，LCC 指数纳入了 48 家发行人的 125 只证券，依据BCLASS分类包含政府相关债券和公司债。纳入该指数的债券的平均收益率约为 3.4%，平均久期为1.9年。 “LCC指数的推出是中国境内信用债市场开放的重要一步，该指数涵盖了投资境内信用债市场的诸多重要元素，包括国际评级、流动性和多元化等。”易方达基金副总裁、固定收益投资总监胡剑表示。

今年11月初，中国国债和政策性银行债完全纳入彭博巴克莱全球综合指数，成为反映中国债券市场可投资性的又一重要里程碑。目前，中国债券在该指数权重约为6％，人民币在该指数中成为继美元、欧元和日元之后的第四大计价货币。彭博指数服务有限公司首席执行官Steve Berkley表示，继中国国债和政策性银行债券全面纳入全球综合指数后，LCC 指数的创建将帮助全球投资者更好的了解和投资中国信用债市场。投资者和资产管理者也可以多种方式使用LCC指数，包括新产品发布、衍生品合约，以及传统的基准设定等。

彭博亚太区指数业务负责人庄戟也表示，中国的债券市场目前是全球第二大的债券市场，规模达到16万亿美元，其规模在过去五年中平均每年增长20%。相比其他主要债券市场，中国债券市场对外国投资者的吸引力不仅体现在更高的收益，由于中国债券市场受汇率波动影响较小，与其他固定收益和风险资产关联度低，中国债券已经成为适合跨资产类别和多样化投资的很好选择。

“近年来，投资级的人民币信用债规模也一直在稳步增长。全球投资者对进入中国信用债市场的兴趣日益浓厚，自去年4月以来，境外投资者的所持有的中国信用债规模增加了约50%。”庄戟表示，但全球投资者投资中国信用债还面临很多挑战，包括全球评级机构对境内发行人的覆盖程度还比较低、大部分信用债的流动性不如国债或政策性银行债好，等等。

庄戟表示，LCC指数是一个独立指数，它将帮助投资者更好地了解中国信用债市场的结构和发展，并为人民币债券进一步纳入彭博巴克莱全球综合指数做好铺垫。目前，中国信用债尚不符合被纳入全球综合指数的条件。