佐丹奴年度净利润缩水 集团称大中华地区销售额下跌所致

3月7日，佐丹奴国际有限公司（00709.HK，以下简称“佐丹奴”）发布截至2018年12月31日止的年度业绩情况。数据显示，2018年，该集团销售额为55.09亿港元，同比增长1.8%，按固定汇率换算则增长0.9%；集团可比较门市销售额及可比较门市毛利分别减少0.1%及1.4%；股东应占除所得税后溢利为4.8亿港元，同比下降4%。

资料显示，佐丹奴成立于1981年，于1991年6月在香港上市，1992年进入内地市场。目前主要经营销售Giordano（佐丹奴）、Giordano Junior（童装）、Giordano Ladies（高级女装）、BSX（年轻潮流品牌）以及其他自由及授权经营等时尚服装品牌。

报告期内，佐丹奴销售额增长1.8%，若按固定汇率换算则增长0.9%。实际上，佐丹奴在2018年上半年取得9.2%的增长，不过下半年则下跌5.2%。对于下半年销售额下跌，佐丹奴表示主要由于大中华地区的销售额下跌。佐丹奴在财报中表示，中国内地业务受到中美贸易纠纷及股市波动影响，为中国经济增长增添不明朗因素，并对国内零售表现造成负面影响。

具体来看，佐丹奴2018年在中国内地的销售额同比下降1.07%至12.93亿元，经营溢利同比下降24.6%至0.89亿港元；香港、澳门地区的销售额同比下降1.03%至9.59亿港元，经营溢利同比增长12%至1.08亿港元；台湾地区销售额则同比增长4%。

值得注意的是，亚太其他区域的净销售额同比增长8%，占总体销售额近30%，其中东南亚市场的印尼、泰国及越南的销售额升幅明显。

财报显示，佐丹奴在全球有2426家门店，其中中国内地有937家加盟店或直营店，占比接近40%；亚太其他地区为606家门店。

财报数据显示，佐丹奴2018年综合毛利率为59.0%，而中国内地地区的毛利率仅53.1%。公司表示，中国内地地区毛利率下降因为佐丹奴延长季末促销时间以应对零售行业激烈竞争，其次原料成本提高导致毛利率下降。另外，佐丹奴的期间费用率占比达到49.3%，其中主要是销售费用增加压缩了利润空间。

从品牌上看，该集团的核心品牌佐丹奴及佐丹奴童装销售额占总体销售额84.17%，高端女装品牌Giordano Ladies销售额占总体销售额8.7%。佐丹奴表示，核心佐丹奴品牌占全球品牌销售额的85.6%，童装的可比较门市销售额同比增长6.9%，可比较门市毛利增长4.8%。

佐丹奴和班尼路曾与堡狮龙并称为港资服装品牌三巨头。不过，从2011年开始，佐丹奴在中国内地市场的销售额就开始出现下滑。2015年，佐丹奴大幅减少81家门店，其副品牌EULA也宣布停止经营。

在快时尚和电商的左右夹击下，佐丹奴作为港资服装品牌的代表，日子并不好过。服装行业分析师马岗表示，以电商为代表的新渠道崛起，一些较为平价的服装对港资服装品牌冲击较大，港牌在这波机会中缺少发挥。

面对服装行业的大洗牌，佐丹奴积极在多个市场推进电子商务，但该业务目前对集团业绩的贡献还很有限。财报显示，2018年电商渠道总收入为3.14亿港元，增长率仅为1.3%；实体店销售贡献了80.6%的业绩，而电商对整体业绩贡献只占5.7%。公司电子商务目前由集团直接管理，业务主要来自大中华地区的第三方平台及自有网站。