央行再施百亿逆回购 4天净回笼5100亿

央行7日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。当日有1200亿元央行逆回购到期，实现净回笼1100亿元。自此，本周以来，央行已连续四个交易日净回笼5100亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行30.5bp报0.921%，7天期下行11.1bp报1.855%，14天期下行4.6bp报1.742%，1个月期下行3.8bp报2.491%。另外，周四现券期货震荡向好，银行间主要利率债多数下行，长券持稳，短券收益率下行3-6bp；国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.05%；央行持续净回笼致使隔夜资金边际稍有收敛，加权利率上行逾30bp但仍处于1%关口下方，但银行间整体资金面非常宽松。

“虽然央行持续净回笼致使隔夜资金边际稍有收敛，加权利率上涨31bp左右，但仍处于1%关口下方，且银行间市场整体资金面也非常宽松。”有市场交易人士称，跨年后部分银行类机构融出增多，因此央行净回笼无碍资金宽松，且短期流动性预期依然乐观，惟需关注央行后续操作以及月中例行缴税缴准影响。在该交易人士看来，央行公开市场连续大额净回笼无碍资金宽松，继续支撑短券行情，央行最新货币政策表态强调合理适度，机构对未来具体调控态度仍在继续观望。

对此，江海证券报告称，至少在本周和下周，市场都不存在太大的资金流出缺口，在流动性整体依然十分充裕的背景下，短期内资金面明显收紧的概率不高，资金利率维持低位也将使得杠杆套息交易的空间始终存在，长端利率的交易行情短期之内仍有望延续。

值得一提的是，日前央行定调2021年十大重点工作，明确稳健的货币政策要灵活精准、合理适度；将主要金融活动等纳入宏观审慎管理，加强互联网平台公司金融活动的审慎监管；严密防控外部金融风险。

中信固收则认为，近期宏观微观数据显示基本面已有一定筑顶信号，而当前国内部分地区疫情反复、且临近假期部分工厂开始逐渐停工检修，基本面的拐点或许已经不远。同时结合近期的资金面环境看，春节前流动性宽松大概率仍将延续，基本面和资金面的双重利好料将进一步打开债券利率的下行空间。