欧科云链研究院：央行数字货币DECP渐行渐近

　　8月24日，欧科云链研究院发布央行数字货币（DCEP）研究报告（以下简称“报告”）。报告指出，随着互联网的发展，全球范围内支付方式发生了巨大变化。数字货币发行、流通体系的建立，对于金融基础设施建设、推动经济提质增效升级都起到十分重要的作用。目前，我国数字货币DCEP已基本完成了顶层设计、标准制定、功能研发、测试等工作，并在深圳、苏州等城市展开测试。

　　目前全球多个国家的中央银行都正在对央行数字货币进行研究。根据克里斯蒂安对全球63家中央银行的问卷调查，受访的所有中央银行都已开始进行数字货币的理论和概念研究，另外有约49%的央行进入试验/概念验证阶段，约10%的央行进入开发/试点阶段。

　　而据报告介绍，从使用场景和对象看，央行数字货币又被分为通用型（又称零售型）和批发型；前者主要面向公众，后者主要在央行和金融机构之间使用。调查显示，13%的中央银行在研究批发型央行数字货币，31%的中央银行在研究零售型央行数字货币，56%的中央银行在同时研究批发型和零售型央行数字货币。

　　不过，盲目发行央行数字货币，容易以失败而告终。报告指出，委内瑞拉在发行石油币后，本国金融状况并未获得改善，甚至出现本国居民大量抛售石油币的现象。

　　报告认为，真正的央行数字货币，不仅仅是发行那么简单，在发行后的流通和交易过程中，如何更好地服务社会经济发展，服务央行政策目标、服务金融监管要求，才是重点。正如原中国人民银行行长周小川所言：“央行数字货币需要体现以下几个原则：一是提供便利性和安全性；二是做到保护隐私与维护社会秩序、打击违法犯罪行为的平衡；三是要有利于货币政策的有效运行和传导；四是要保留货币主权的控制力。”

　　目前，我国DCEP基本完成了顶层设计、标准制定、功能研发、测试等工作，并在深圳、苏州等城市展开测试。从披露的功能和运营上看，中国推出的DCEP才是第一款真正意义上的央行数字货币。从设计细节来看，央行数字货币系统框架的核心要素为“一币，两库，三中心”。其中，“一币”指央行数字货币，“两库”指数字货币发行库和数字货币银行库，“三中心”指认证中心、登记中心与大数据发行中心。从目前公开资料看，DCEP有两大特性：一是作为M0的替代；二是不计息。

　　报告指出，从目前公开的资料看，DCEP具有不计息的特性。“主要是为了保证商业银行存款的安全；因为DCEP本身的安全性就比银行存款高，一旦计息，民众就有动力将银行存款转移到自己的数字钱包中，产生金融脱媒现象。”欧科云链研究院表示，如果DCEP计息，将突破“流动性陷阱”的限制，实行负利率政策的效果更佳，未来不排除这一货币工具的使用。

　　在央行数字货币的运营上，DCEP采用“中央银行-商业银行/其他运营机构”的双层运营体系，即央行先把DCEP兑换给商业银行/其他运营机构，再由商业银行/其他运营机构投放给公众。在用户终端，DCEP则兼备隐私保护与打击违法犯罪的平衡以及双离线支付等功能，主要面向小额零售场景，有金额和时间限制。

　　欧科云链研究院表示，DCEP在债务关系、法律地位和风险回报等方面与人们熟知的实物现金、第三方支付余额账户、银行存款、比特币等资产上表现出巨大的差异。DECP的数字化程度较高，具有无限法偿性，由“中央银行-商业银行/其他运营机构”的双层运营体系进行运营，同时能够实现隐私保护的可控匿名。从货币的功能和形态上看，支付宝/微信余额与DCEP最为接近，但在银行账户耦合度、用户隐私保护、离线支付上有所区别。